房地产股打破僵局股指进入攻击周期

房地产股打破僵局股指进入攻击周期

房地产股打破僵局股指进入攻击周期 更新时间：2011-3-30 10:36:04 　　近期指数反复回试长期均线位置并获得有力支持之后，盘整多时的房地产股以及其他权重蓝筹股再次领导上证指数上试3000点。虽然周一冲击未果，但这种转变有助于指数化解上档重要阻力区。短期已进入攻击周期。

观察房地产板块的股价运行，目前的震荡上攻，已经是去年6月成功筑底后的又一次重要转折点。继续以大市值的万科、保利地产以及招商地产为例，自2005年以来，它们形成了一条非常清晰的长期上升趋势线，对应的上证指数位置分别是998点、1664点与2319点，由于指数本身这一条趋势线比较含糊，所以我们可以利用地产股运行趋势来判定指数趋势。实际上，自去年7月指数探底2319点以来，指数呈现良好的盘升趋势，但地产股的股价运行一直处于非常微妙的状态，持续7个月的反复回档并反复考验上述长期上升趋势线，期间，经受了可能是最严厉的地产调控政策，包括房产税、限购、暂停融资等，还有一系列的紧缩政策也直接冲击着地产公司的经营，正是这种利空反复打击下所形成的股价支持，其有效性也就越来越强。虽然目前仍然没有突破长期下降压力线的反压，也还没有建立一个清楚的上升趋势，但已出现了一些积极信号，一批中小市值成长股开始反复创新高，大市值地产股也开始反复站稳于中长期均线系统之上，几乎可以肯定，地产股的后续表现将直接决定上证指数的向上攻击力度。就上证指数而言，近期的重要阻力区域仍然是过去两年所形成的下降压力线位置，即3100-3200点，如果本月能够收于2978点以上，那么就将形成向上突破趋势，目标直接指向突破3186点。

支持地产股的主题因素正在增多。首先是房地产上市公司可能直接参与保障房建设并受益，如中天城投近期公告，与贵州省人民政府签订了参与贵州省十二五保障性安居工程建设框架协议，未来5年合计投资约200亿元。估计很快会更多公司公告参与保障房的建设，像西藏城投、昆明城投、福星股份、湖南投资等参与旧城改造的房地产公司参与保障建设的可能就很大。其次相对估值优势，如实现千亿销售、百亿利润的万科，从预售款看，今年的业绩增长都十分明确，而总市值规模低于1000亿，市销率低于1倍，在目前A类股是较为少见的。保利地产类似，以重估净值计，目前股价出现折价近30%。另一家央企背景的招商地产，除了重估资产净值优势外，公司已明确为招商局唯一的房地产运作平台，相关房地产资产仅占集团的18%，集团注资、前海开发等都将成为重要的股价支持因素。事实上，像中粮地产、中航地产等央企地产，以及中华企业、陆家嘴等地产国企地产，还有更多中小型民营地产，经过本轮房地产调控之后有望迎来一轮购并整合高潮。

并购重组不仅支持着地产，也是今年的投资核心主线。像目前热炒的稀土概念，本质上就是行业购并。站在整合重组角度看行业投资，我们既要考虑未来的发展空间，也要看到中短期的成长拐点；既看到行业龙头的估值优势，也要看到行业购并下二三线品种的购并价值。此前，我们已对机械、消费、信息技术等行业的购并整合有过讨论，这里关注基础化工，这是一个涉及子行业众多，且产业集中度普遍不高的领域，因优势企业市值规模较小，行业购并所带来的投资弹性通常超出市场预期。像民爆行业。该行业直接受益于2010年4万亿元水利建设投资、未来两年2万亿左右的铁路投资，也是购并重组最为明确的领域，目标是十二五期末，民爆生产企业由140多家整合至50家以内，着力培育1-2家具有国际先进水平的大型企业集团。关联央企是中国兵器工业集团、葛洲坝、新时代集团，而更多的上市公司涉及地方国企和民营企业的行业整合。如湖南国资的南岭民爆和神斧民爆，还有安徽的江南化工、雷鸣科化，以及山西的同德化工，四川的雅化集团等。另一个化工子行业是磷化工。产业链的核心是磷矿资源，一直以来，磷矿石的消费结构约80%左右用于农业，目前国内磷肥行业已陷入产能过剩，但高纯度及特种功能磷化工产品在尖端科学、国防工业等领域的推广应用，产业地位不断上升，伴随资源、能源和环境等问题的上升，磷化工简单的输出资源特征开始引起关注。行业购并的核心将来自于资源的掌控程度，在资源税、开发成本等推动下，磷矿石资源价格开始出现趋势性上涨，购并整合有望加速，也将呈现典型的资源争夺特征，兴发集团、澄星股份、湖北宜化、六国化工等均各具优势。

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