控制权集中飞科电器治理及财务风险存忧-【新闻】
证监会网站日前预披露了上海飞科电器股份有限公司(下称“飞科电器”)的IPO招股说明书(申报稿)。公司本次拟发行不超过5100万股,发行后股份总数不超过40800万股。 作为国内电动剃须刀行业龙头企业,飞科电器一披露拟招股书就因为研发投入水平低、过度依赖外包以及专利纠纷等问题饱受市场诟病。 经济导报财经研究员进一步查阅飞科电器拟招股书发现,不仅如此,公司控制权超高度集中,在公司治理结构上存在较大缺陷。同时,公司在IPO辅导期的关键时间里更换财务总监,并且该职位一度空缺半年,使得公司财务面临较大的潜在风险。 拟招股书显示,飞科电器股份总数为3.57亿股。公司股东的持股数及持股比例如下:李丐腾直接持有公司3570万股股份,占公司股份总数的10%,并通过公司控股股东飞科投资间接控制公司3.21亿股股份,占公司股份总数的90%。飞科投资的股权结构则是李丐腾持有98%的股份,其父李洪积持有2%的股份。这样,李丐腾合计持股比例高达98.2%。由于李洪积并未参与公司日常管理,相当于飞科电器由李丐腾一人全权控制。 飞科投资成立于2011年2月,经立信所审计,截至2013年12月31日,飞科投资(母公司口径)净利润-225.76万元。由于股份有限公司要求股东人数必须大于2人,从成立时间和经营情况看,飞科投资的存在更像是为了满足这样的股改条件。 本次发行完成后,李丐腾直接和间接控制公司的股份比例略有下降,为87.5%,但仍然对公司具有较强的控制力。对于公司控制权高度集中的情形,业内人士表示,一方面,实际控制人可能利用其控股地位,通过在股东大会上行使表决权对公司重大事项实施控制,从而损害公司利益,损害投资者利益。另一方面,最终决策权高度集中在一个人身上时,压力也高度集中在一个人身上。由于个人的精力及智慧限制,这样的结构并不利于公司的科学治理和健康发展。 飞科电器拟招股书还显示,2012年12月26日,公司召开的第一届董事会第二次会议同意聘任夏滨为公司财务总监(CFO)。但是,夏滨2013年8月31日即与发行人解除劳动合同关系,离职原因为“个人原因”。 导报财经研究员注意到,自夏滨离职后,公司并未再推选新的财务总监,直到2014年3月9日,公司召开第一届董事会第五次会议,聘任胡莹为公司财务总监,财务总监一职空缺6个月,这期间由谁代理财务总监一职,飞科电器拟招股书并未介绍。导报财经研究员致电飞科电器证券部,工作人员表示,拟招股书没有披露的,他们不作回答。关于财务总监空缺半年一问,工作人员表示“这不是太重要吧”。 从2012年12月至2014年6月间,飞科电器两次更换财务负责人,并且更换的时间也极为关键,第一次是2012年年报准备阶段,第二次是2013年年报推出阶段。 频繁变更CFO的公司可能会给投资者带来负回报,如绿大地曾经在7个月内两度更换财务总监,业绩预告五度变脸,随后便曝出公司业绩造假丑闻,令投资者蒙受巨大损失。 北京一保荐代表也表示,保荐商一般会建议发行人在辅导期内维持管理层稳定,不要更换董事长、总经理、财务负责人等敏感职位。
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