26日机构强推买入6股极度低估

26日机构强推买入 6股极度低估

瑞康医药（002589）:业务重心逐步西进 横向扩张带动纵深合作

我们预计12-14扣非后EPS1.2/1.58/1.89元,估计今年上半年利润同比增速40-45%,属于经得起中报业绩考验的公司,根据12年30倍PE得到目标价36元,得到瑞银VCAM估值35.6元(WACC7.4%)的支持,维持“买入”评级。（瑞银证券 季序我）

光明乳业（600597）：走中高端乳业 前景光明

乳业整体增长率13%左右,进入稳定增长。消费者更加注重乳制品的安全、营养、口感、制作工艺等差异,中高端乳制品将会大有作为。子行业看,冷链全国布局尚待时日,农村消费市场有望稳健增长,常温奶仍是消费主流;巴氏奶、酸奶等中高端产品将受益于城镇乳制品消费能力和认知度提高,量价齐升是必然趋势;婴儿潮、人口老龄化,婴幼儿奶粉刚性需求性和价格不敏感性特性决定奶粉市场将向中高端上移。

基础乳制品奠定稳步发展,高品质产品突围竞争。

公司以产品属性、公司组织结构划分11个事业部,构建完善的激励评价体系。

产品结构方面,形成了UHT奶、巴氏奶、酸奶、奶酪、奶粉以及含乳六大系列,涵盖各功能价格区间。公司仍以基础乳制品作为发展基础,又可凭借高品质、差异化产品在竞争中突围。

公司巴氏奶、酸奶在冷链建设、品质提升以及销售管理具备卓越的经验,有望复制到其他城市。莫斯利安业绩2011年开始释放,改善常温奶制品的劣势。

定增募投项目支撑公司未来发展

定增14.2 亿元建设马桥工业园区,达产后日产乳制品2000 吨,届时将建设成年产巴氏奶、酸奶、常温奶12、30、12 万吨的中央乳品加工厂,确保公司发展需要。收购Synlait 并推出超高端奶粉,公司正式全方位进军奶粉市场。

管理层战略思路清晰,股权激励保障营收目标完成

以郭本恒总经理为代表的管理层战略思路清晰,提出“聚焦乳业、领先鲜奶、做强常温、突破奶粉”的业务目标。2009 年后公司焕发出新的生机,战略思路清晰、年富力强的管理层带领重回稳健轨道,收入增速超20%。

公司2010 年实施股权激励计划,实施效果超预期,预计2012 年营收任务超额完成是大概率事件。大股东光明集团表示支持上市公司发展,我们看好集团公司的扶持政策。

投资建议

预计公司 2012~2014 年EPS 分别为0.21 元、0.31 元、0.40 元,对应2012-2014年PE 分别为46.32 倍、31.56 倍、24.79 倍。行业平稳增长,公司未来发展前景光明,目前市盈率较高,已经反映了市场对其良好预期。综合考虑首次给予公司“增持”评级。（财通证券 余春生）

银河电子（002519）:行业需求持续上升 稳健增长可期

银河电子是国内领先的数字电视机顶盒生产商。产品覆盖有线数字机顶盒、卫星数字机顶盒、地面数字机顶盒、IPTV 机顶盒等四大系列机顶盒产品,以及信息电子设备结构件等。

有线机顶盒标清市场空间尚存,高清升级换代提升盈利能力。2015年我国将全面停播模拟信号节目,期间有线数字化程度将大幅提升,预计2012-2015年市场年均新增机顶盒需求约为3800万台。广大农村及中西部将成为有线数字化重点发展地区。高清机顶盒占比迅速提高,将成为行业未来的重要利润来源。公司凭借技术、服务、市场优势,综合毛利率水平位于行业前列,同时在高清机顶盒市场份额中占优。

卫星数字机顶盒业务全球布局,国内市场有望突破。目前公司卫星机顶盒主要销往海外市场。公司在欧洲、非洲、亚洲等市场进行全球布局,海外卫星数字机顶盒市场开拓长期处于行业领先地位。同时,广电总局明确指出“十二五”期间要在全国实现2亿户“户户通”的目标,将持续利好国内卫星数字机顶盒市场。

IPTV机顶盒业务具备迅速量产的能力。公司已完成多款具备互联网接入、IPTV、无线上网、视频监控等功能的机顶盒产品的开发,做好了IPTV机顶盒大批量生产的各种准备。

盈利预测。我们预计公司2012-2014年EPS分别为0.70元、0.85元和0.98元。考虑到公司成长性和行业地位,我们认为给予银河电子23倍市盈率较为合理,对应目标价为16.12元,给予推荐评级。（华泰证券 王潮星）

华斯股价（002494）：稳定增长的裘皮服装龙头

盈利预测与估值。我们预计2012-2014年EPS为0.67/0.78/0.99元,对应PE为20/17/13倍,我们认为随着内销布点的逐步完成、皮革城二期的建成、金融危机的消退,公司将进入到新的增长轨迹之中,看好公司长期发展前景,给与“买入”评级。（世纪证券 周宠）

搜于特（002503）：时尚下乡 空间无限

门店扩张带来的外延式增长和平效增加带来的内生式增长对公司近几年收入的增长提供有力支持,公司毛利率相对稳定,费用率随着规模的增长占比呈下降趋势,预计2012年-2014年公司每股收益分别为0.86元、1.17元和1.57元。公司品牌定位清晰,渠道定位明确,发展空间较大,其渠道开拓、供应链管理和存货处理等模式与公司品牌定位及发展现状相吻合,首次给予增持评级,6个月目标价25.8元,对应2012年市盈率30倍。（中信建投 陈莹）

卡奴迪路（002656）:渠道通畅 高增长可期

盈利预测和投资建议:预计公司2012年-2014年每股收益分别为1.57元、2.19元、3.05元,看好公司轻资产的品牌运营模式和渠道开拓能力,在内生式增长和外延式扩张的推动下,公司未来三年业绩高增长有保障。首次给予公司买入评级,6个月目标价54.75元,对应2013年PE为25倍。（中信建投 陈莹）

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